اختيار المقياس الأنسب لأداء المحفظة الاستثمارية: معدل العائد المرجح زمنياً مقابل معدل العائد الداخلي

فهم معدل العائد المرجح زمنياً (TWR)

يقيس معدل العائد المرجح زمنياً (TWR) أداء الاستثمار عبر تحييد تأثير التدفقات النقدية كالمساهمات والسحوبات. يضمن هذا النهج أن يقيس معدل العائد المرجح زمنياً الأداء الأساسي للأصول عبر احتساب العوائد ضمن فترات زمنية فرعية من دون الأخذ في الاعتبار توقيت التدفقات النقدية. غالباً ما يُوصى باستخدام معدل العائد المرجح بالوقت لتقييم أداء المحفظة ككلّ، خاصةً في الحالات التي تتغير فيها التدفقات النقدية بسبب قرارات العميل أو توقيت السوق.

باعتماد مقياسٍ ثابت عبر أطر زمنية مختلفة، يتيح معدل العائد المرجح زمنياً رؤية أوضح لأداء الاستثمارات مع الوقت، بعيداً عن تأثيرات التدفقات النقدية.

معدل العائد الداخلي (IRR) وتطبيقاته

يقيس معدل العائد الداخلي (IRR) معدل نمو  الاستثمار مع الأخذ في الاعتبار توقيت التدفقات النقدية وحجمها. يجعل هذا معدل العائد الداخلي ذو قيمة خاصّة عند تقييم العائد على استثمار فردي أو صفقة معيّنة، حيث يكون توقيت التدفقات النقدية وحجمها من العوامل المهمة في قياس النمو.

ومع ذلك، قد يعكس معدل العائد الداخلي أحياناً تأثير التدفقات النقديّة أكثر من أداء الأصل الأساسي، ما قد يكون مضللاً في التقييمات على المدى الطويل. على سبيل المثال، يمكن أن تتسبب الإيداعات أو السحوبات الكبيرة في تقلبات على صعيد معدل العائد الداخلي قد لا تعكس النمو الأساسي للمحفظة.

تحقيق التوازن بين معدل العائد المرجح زمنياً ومعدل العائد الداخلي لتقارير شاملة

في The Family Office، نستخدم كلّ من معدل العائد المرجح بالوقت ومعدل العائد الداخلي بناءً على خصائص المحفظة الفردية والأهداف المالية. إليكم كيفية استخدام كل مقياس لأغراض مختلفة:

• يتيح معدل العائد المرجح زمنياً رؤية ثابتة لأداء المحفظة بشكلٍ عام، ما يجعله مثالياً عندما تتغيّر مساهمات العملاء أو السحوبات على مرّ الوقت. عبر التركيز على أداء الأصول وحده، يسمح معدل العائد المرجح زمنياً للعملاء بتقييم استثماراتهم دون التأثر بتوقيت التدفقات النقدية.

• أمّا معدل العائد الداخلي، فيعكس تأثير توقيت التدفقات النقدية وحجمها، ويُظهر النمو في الحالات التي تؤثر فيها القرارات الاستثمارية المحدّدة وأنماط التدفق النقدي بشكلٍ كبير على الأداء. يجعل هذا من معدل العائد الداخلي مفيداً بشكلٍ خاصّ لتقييم الاستثمارات الفرديّة أو الصفقات المحدّدة.

تحليل السيناريوهات: كيفية استخدام معدل العائد المرجح زمنياً ومعدل العائد الداخلي

لتوضيح التطبيقات العمليّة لكلّ من معدل العائد المرجح زمنياً ومعدل العائد الداخلي، إليكم ثلاثة سيناريوهات افتراضية:

• السيناريو الأوّل: نموذج نمو ثابت حيث يتضاعف الاستثمار الأوّلي مع الوقت. يتوافق كلّ من معدل العائد المرجح زمنياً ومعدل العائد الداخلي بشكلٍ وثيق، ما يعكس نمواً مستقراً للمحفظة.

• السيناريو الثاني: استثمار ذو توزيعات دورية، حيث يتيح معدل العائد المرجح زمنياً رؤية مستقرة لأداء الأصول بينما يعكس معدل العائد الداخلي تقلبات التدفقات النقدية.

• السيناريو الثالث: حالة ذات توزيعات متغيرة حيث يبقى معدل العائد المرجح زمنياً ثابتاً، بينما يعكس معدل العائد الداخلي التغيّرات وتوقيت التدفقات النقدية، ما يوضح تأثيرها على العائد الإجمالي.

توضح هذه الأمثلة أنّ معدل العائد المرجح زمنياً ومعدل العائد الداخلي يتيحان رؤى متكاملة، حيث يُقدم معدل العائد المرجح زمنياً الاستقرار من دون تأثير توقيت التدفقات النقدية، ويعكس معدل العائد الداخلي تأثيرات التدفقات النقدية.

اختيار المقياس الأنسب لأهدافكم المالية

لمساعدة العملاء على تحقيق أهدافهم المالية طويلة المدى، تستخدم The Family Office كلاً من معدل العائد المرجح زمنياً ومعدل العائد الداخلي لضمان رؤية شاملة لأداء محافظهم الاستثمارية. بينما قد يكون معدل العائد المرجح بالوقت مقياساً مفضلاً لثباته على مرّ الزمن، يتيح معدل العائد الداخلي قيمة إضافية عند تقييم صفقات أو استثمارات محدّدة، حيث يكون توقيت التدفقات النقدية وحجمها حاسمَين لفهم النمو. عبر الاستفادة من المقياسَين، تُقدّم The Family Office لعملائها نظرةً شاملة على أداء استثماراتهم.

الخلاصة

يُمكن لاختيار المقياس الأنسب لتقييم أداء الاستثمار والمحفظة أن يُساعد المستثمرين على اتخاذ قراراتٍ مستنيرة. بينما يلعب معدل العائد الداخلي دوراً أساسياً في تقييم تأثير التدفقات النقدية الفردية أو الاستثمارات المحدّدة، يقدّم معدل العائد المرجح زمنياً رؤية أوسع لأداء المحفظة ككلّ. بالنسبة لعملاء The Family Office، يتيح كلّ من المقياسَين رؤى قيّمة، ما يُسهل تتبع الاستثمارات بفعالية ودعم اتخاذ قراراتٍ واثقة تُركز على المستقبل.

لمعرفة المزيد حول كيفية تعزيز فهمكم لأداء محفظتكم من خلال معدل العائد الداخلي ومعدل العائد المرجح زمنياً، تواصلوا مع The Family Office لتحديد موعد استشارة شخصيّة حول نهجنا لإدارة الثروات.

إخلاء مسؤولية:

النتائج المعروضة في دراسة الحالة أعلاه، كاحتمال مضاعفة استثمار بقيمة 100 ألف دولار، هي أمثلة افتراضية تخضع لمخاطر السوق والتقلبات التي قد تؤثر على النتائج.

تفترض السيناريوهات المعروضة أنماطاً محددة للتدفقات النقدية ومعدلات إعادة الاستثمار وظروف الأسواق. قد تختلف هذه العوامل في الظروف الواقعية، وقد تؤثر الانحرافات بشكلٍ كبير على العوائد.

تخضع الاستثمارات للمخاطر والتقلبات، وتنطوي أيضاً العوائد كتلك المعروضة في السيناريوهات المقدمة على مستوى معين من المخاطر. أمّا العوائد الإيجابية الموضحة هنا، فقد لا تتماشى دائماً مع النتائج الفعلية، خاصّةً في الأسواق المتقلبة.

ليس الأداء السابق مؤشراً ولا يضمن الأداء المستقبلي. توقيت التخارج والأسعار والتوقعات المرتبطة بها هي تقديرات فقط، وقد يحدث التخارج في وقت أبكر أو أبعد ممّا هو متوقع، أو بتقييم أعلى أو أقلّ من المتوقع، ويعتمد ذلك، من بين أمور أخرى، على بعض الافتراضات والأداء المستقبلي المرتبط بالسلامة المالية والتشغيلية لكلّ شركة وبالظروف الاقتصاديّة العامّة.